Hoje vamos falar sobre o resultado de NATU3 (Natura), ao qual este ano tivemos uma mudança contábil, o IFRS16, o que deve gerar mudanças nestes resultados.

Esta nova regra contábil introduz um modelo único de arrendamento, substituindo as normas anteriores. Ou seja, empresas que possuem patrimônios que não sejam próprios, como imóveis, equipamentos, e qualquer outro tipo de bens, terão seus resultados impactados.

As novas regras acabaram com a nomenclatura de contrato de leasing financeiro e leasing operacional. Com o IFRS16 todos os contratos de arrendamento, independentemente de serem financeiros ou operacionais, terão que estar registrados no balanço patrimonial por meio do registro do direito de uso daquele contrato do respectivo passivo

Por conta disso, no modelo antigo o LL do 1T 19 foi de 41.9M, mas no novo modelo o LL caiu para 13.5M.

IFRS16 - NATU3

E outra observação, neste caso de NATU3, com a nova regra contábil, não é possível saber se o LL cresceu ou não, visto que a empresa não reapresentou o balanço de 2018 com esta nova regra contábil.

Logo, o investidor tem uma dificuldade a mais para analisar muitas empresas neste ano. Utilizando o novo padrão contábil, o resultado foi bem fraco, como é possível ver nos indicadores trimestrais anualizados do 1T 19, e o ativo está caro:

1T19 - NATU3

Empresa NATU3
Cotação atual 50,47
Preço alvo pelo PSBe esta em 40,97 com potencial de crescimento de -19%.
Pelo FCD, utilizando uma taxa de crescimento de 8% ano, para os próximos 5 anos, com 9% de taxa de desconto, chego a um valor de 26,49.
Na cotação atual, e considerando uma perpetuidade de 0, o mercado esta precificando pelo FCD um crescimento anual de 34% para os próximos 5 anos.

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